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Peut-on espérer que la France se relève et surmonte les défis de 2024?

Les leaders de l'immobilier parlent tendances du marché avec Hélène Baudchon et Olivier Ambrosiali de BNP Paribas

2 MIN READ February 02, 2024

Peut-on espérer que la France se relève et surmonte les défis de 2024? Une question au cœur des réflexions des investisseurs immobiliers, des prêteurs, des gestionnaires d’actifs et des économistes réunis lors du premier forum économique du GRI Club de 2024, Coup d’envoi du marché immobilier 2024.

Tendances du marché français et projections macroéconomiques

Hélène Baudchon, Cheffe économiste adjointe chez BNP Paribas, a effectué une analyse approfondie des tendances du marché français et des prévisions macroéconomiques.

La France, comme le reste de la zone euro, est au bord de la récession avec une croissance nulle à légèrement négative au quatrième trimestre 2023, et une croissance nulle à à à peine positive au premier trimestre 2024. On peut s'attendre à une reprise modeste dès le printemps, plus influencée par la consommation des ménages que par les entreprises.

Prévisions de croissance du PIB de BNP Paribas sur les marchés développés (Image: BNP Paribas Markets360, Décembre 2023)

Les indices PMI (Purchasing Managers' Index) et ESI (indicateur du climat économique) de la zone euro sont légèrement encourageants, ayant tous les deux enregistré des hausses récentes. Parallèlement, des enquêtes récentes montrent des sentiments mitigés de la population française concernant les perspectives de chômage, les finances personnelles, le niveau de vie et les chances de faire des achats importants.

Résultats des enquêtes mensuelles auprès des ménages en France depuis 2005 (données à l’échelle) (Image: INSEE, Macrobond, BNP Paribas)

Le pays connaît une désinflation continue, qui devrait se poursuivre jusqu’à tomber en dessous de l’objectif de 2% vers l’été. Il s’agit d’un facteur important qui soutient la croissance, tout comme la hausse des salaires qui, bien que plus faible qu’en 2023, devrait rester dynamique.

La situation sur le marché du travail se dégrade de plus en plus, même si l'augmentation prévue du chômage devrait rester maîtrisée. Le marché du travail est également exposé à un risque important lié à l’augmentation substantielle des défauts de paiement.

Les effets négatifs de la hausse des taux d’intérêt précédentes n’ont peut-être pas encore été pleinement ressentis. En fait, les effets négatifs et positifs restent à venir. Les baisses attendues et observées des taux centraux, qui influencent les taux d’intérêt à long terme, donnent déjà des résultats positifs.

Taux zone euro prévisions BNPP 2024 (Image: BNP Paribas)

Il est prévisible que la crise du logement se prolonge, ce qui pourrait impacter l'ensemble de l'économie. Parmi les autres difficultés auxquelles le marché doit faire face, on peut citer la stabilité budgétaire, la faible compétitivité commerciale et les volumes de transactions.

Investissement immobilier commercial en France

Olivier Ambrosiali, Directeur général adjoint de BNP Paribas Real Estate, a animé le débat sur le Cycle d’Investissement en présentant des données approfondies sur l’investissement immobilier commercial en France au cours des dernières années, et plus précisément en 2023.

L’année dernière, la France a enregistré un niveau d’investissement immobilier nettement inférieur, avec un total d’environ 14 milliards d’euros, contre un investissement annuel d’environ 28 à 29 milliards d’euros entre 2020 et 2022.

Historique des investissements en immobilier commercial en France (Image: BNP Paribas Real Estate)

Malgré les turbulences dans le secteur des bureaux, la classe d’actifs a représenté 44 % du total des investissements immobiliers en 2023. Néanmoins, il s’agit d’une baisse substantielle de 56 % par rapport au capital investi dans le secteur en 2022. Cette baisse des investissements en capital a également été observée dans le secteur de la logistique, qui a connu une baisse de 63 % de 2022 à 2023.
Répartition des investissements par type d’actifs en France en 2023 (Image: BNP Paribas Real Estate)
 
Répartition des investissements par type d’actifs en France en 2023 (Image: BNP Paribas Real Estate)

60% des transactions en 2023 étaient inférieures à 10 millions d’euros, et seulement 3% étaient supérieures à 100 millions d’euros, ce qui souligne le manque d’appétit pour le risque et la préférence pour les petites transactions.

Investissements immobiliers commerciaux français en montant en 2023 (Image: BNP Paribas Real Estate)

Le pourcentage de capital domestique investi sur le marché immobilier français a augmenté en 2023, représentant 79% du volume total, contre seulement 69% en 2020, 60% en 2021 et 71% en 2022.

Le deuxième investisseur immobilier le plus actif sur le marché français était l’Amérique du Nord, représentant 7% du volume total en 2023, mais une baisse notable par rapport à ses 13% en 2022 et 19% en 2021.

Investissements immobiliers commerciaux français par nationalité en 2023 (Image: BNP Paribas Real Estate)

Le GRI Club réunira à nouveau les experts français du marché immobilier le 27 février lors d'un webinaire sur le thème des Ressources numériques et data au service de l'asset management.

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